Περιορισμένο περιθώριο βλέπει η Morgan Stanley για απότομη ανάκαμψη των ελληνικών τραπεζών σε ανάλυσή της με ημερομηνία 11 Φεβρουαρίου και μετά από έρευνα σε 829 Έλληνες καταναλωτές.
Στο report η Morgan Stanley επισημαίνει ότι με βάση την έρευνά της, το 90% των εγχώριων (ελληνικών) καταθέσεων, είναι απίθανο να επιστρέψουν, υποδηλώνοντας την ύπαρξη κινδύνων χρηματοδότησης μακροπρόθεσμα. Οι χαμηλές μακροοικονομικές ελπίδες, οι πιέσεις στα έσοδα και στα οικονομικά και οι ανησυχίες για το χρέος, είναι βασικές τάσεις που συνεχίζει να παρατηρεί.
Οι συνεχιζόμενες πιέσεις που αντιμετωπίζουν τα ελληνικά νοικοκυριά, και οι αρνητικές οικονομικές θέσεις: Η οικονομική κατάσταση των νοικοκυριών έχει επιδεινωθεί τους τελευταίους τρεις μήνες, με μεγαλύτερο ρυθμό από ό,τι προέβλεπαν οι προηγούμενες έρευνες, και τώρα περισσότεροι εκ των συμμετεχόντων στην έρευνα βλέπουν ακόμη περισσότερη επιβράδυνση μπροστά μας. Σχεδόν τα δύο τρίτα έχουν λίγα λεφτά στο τέλος του μήνα και αφού πληρώνουν τις υποχρεώσεις τους και περίπου το 10% στηρίζεται σε χρηματοδότηση για να καλύψει τους λογαριασμούς. Επιπλέον, οι ελπίδες από το μακροοικονομικό μέτωπο είναι χαμηλές. Οι προσδοκίες για την ανάπτυξη, οι επιδράσεις της κυβερνητικής πολιτικής στα έσοδα, και οι προοπτικές για τις θέσεις εργασίας, είναι βασικές ανησυχίες.
Τα αποτελέσματα (της έρευνας) τροφοδοτούν την ανησυχία της Morgan Stanley ότι η επιστροφή των καταθέσεων μπορεί να είναι περιορισμένη: Περισσότερο από το 90% είναι απίθανο να επιστρέψουν τις καταθέσεις που έχουν αποσύρει. Η έρευνα της MS υποδηλώνει ότι η εμπιστοσύνη στον τραπεζικό κλάδο παραμένει χαμηλή. Το 62% των ερωτηθέντων δεν αισθάνονται άνετα ώστε να καταθέσουν νέα κεφάλαια στις τράπεζες. Αυτός ο αριθμός έχει αυξηθεί σταθερά από τις τρεις τελευταίες έρευνές της. Βασικό θετικό στοιχείο είναι ότι περίπου το 70% δεν σκοπεύει να αποσύρει περαιτέρω καταθέσεις, ωστόσο το 80% αυτών που έβγαλαν τα κεφάλαια όταν αισθάνθηκαν λιγότερο ήσυχοι, δεν τα έχουν επιστρέψει. Και το 93% των ερωτηθέντων, δεν σκοπεύει να το κάνει
Η απομόχλευση παραμένει, τα ρίσκα ποιότητας των assets αυξάνονται: Η έρευνα της Morgan Stanley κάνει λόγο για περιορισμένη ζήτηση για νέα πίστωση, καθώς μόλις το 15% αναμένεται να αιτηθεί νέου δανείου, έναντι του 20% τον Ιανουάριο του 2015. Μεγαλύτερη ανησυχία προκαλεί το αρνητικό κλίμα γύρω από το χρέος, που υποδηλώνει μια πιθανή επιτάχυνση στη συσσώρευση επισφαλών απαιτήσεων. Το ένα τρίτο των καταναλωτών αισθάνεται ότι δεν θα είναι σε θέση να ανταποκριθεί στις απαιτήσεις των δανείων τους στους επόμενους τρεις μήνες, ενώ ένα επιπλέον ένα τρίτο, δεν αισθάνεται άνετα με το επίπεδο χρέους που έχει αναλάβει
Καλά νέα για τα spreads: Υπάρχουν προσδοκίες ότι το κόστος καταθέσεων θα μειωθεί περαιτέρω, αν και οι αποδόσεις των δανείων δεν θα ακολουθήσουν. Παρά μια σημαντική και συνεχή μείωση του κόστους καταθέσεων τώρα σε περισσότερο εξορθολογισμένα επίπεδα, οι διοικήσεις των τραπεζών κάνουν λόγο για περαιτέρω μειώσεις του επιτοκίου καταθέσεων από αυτό που υποστηρίζουν τα αποτελέσματα της έρευνας –λιγότερο από το ένα πέμπτο αναμένει ότι τα επιτόκια δανεισμού θα παραμείνουν σε σταθερό επίπεδο ή θα αυξηθούν, υποδηλώνοντας ότι τα τραπεζικά spreads μπορεί να παραμείνουν ανθεκτικά βραχυπρόθεσμα.
Παραμένει equal-weight για τις ελληνικές τράπεζες: Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές τεστάρουν τώρα νέα χαμηλά, εν τω μέσω συνεχιζόμενων καθυστερήσεων για τις διαπραγματεύσεις της πρώτης αξιολόγησης. Εν αναμονή προόδου του τρίτου προγράμματος διάσωσης, της οικονομικής ανάκαμψης της Ελλάδας και οποιωνδήποτε ενδείξεων ότι η ανοικοδόμηση των τραπεζικών ROE είναι βαθύτερη από αυτό που υποδηλώνει το βασικό της σενάριο, παραμένει equal-weight.
