Οι δηλώσεις της επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζα την Πέμπτη για αύξηση των επιτοκίων και η αναφορά της για νέα εργαλεία χωρίς όμως να δώσει στοιχεία, οδήγησαν σε ξεπούλημα των ομολόγων και σε αύξηση των αποδόσεων. Η απόδοση του ομολόγου του ελληνικού δημοσίου 10ετούς διάρκειας, εκτινάχθηκε στο 4,1% επιστρέφοντας σε επιπεδα 2018 ενώ η διαφορά επιτοκίων με το γερμανικό ομόλογο (spread) διευρύνθηκε στις 266 μονάδες βάσης, όταν πριν 10 μήνες είχε βρεθεί κάτω από τις 100 μ.β.
Η Citigroup τονίζει πως η ΕΚΤ δεν ανακοίνωσε νέο εργαλείο κατά του κατακερματισμού, όπως ήταν αναμενόμενο, δεν έκανε αλλαγές στα υπάρχοντα εργαλεία, όπως οι επανεπενδύσεις APP και PEPP, ούτε ανακοίνωσε νέα μέτρα TLTRO. Ούτε η Κριστίν Λαγκάρντ ενίσχυσε ουσιαστικά τη ρητορική της έναντι των ευρύτερων spreads μεταξύ των χωρών του πυρήνα και της περιφέρειας. "Κατά την άποψή μας, Δ.Σ είτε δεν ανησυχεί ακόμη για τη διεύρυνση των spreads είτε δεν μπόρεσε να συμφωνήσει για τον τρόπο αντιμετώπισης τους. Είτε έτσι είτε αλλιώς, ο κίνδυνος οι επενδυτές να δοκιμάσουν το όριο πόνου της ΕΚΤ αυξάνεται, γεγονός που θα μπορούσε να δημιουργήσει πρόσθετους αντίθετους ανέμους οικονομικά και πολιτικά ενόψει των εκλογών του επόμενου έτους", αναφέρει η Citigroup.
Φαίνεται, αναφέρει η Citigroup πως η ΕΚΤ δεν βλέπει επιστροφή του πληθωρισμού στους στόχους μεσοπρόθεσμα. Η πρόβλεψη της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό για το 2023 αυξήθηκε στο 3,5% και για το 2024 στο 2,1%, ανοίγοντας την πόρτα για συνεχείς αυξήσεις επιτοκίων.
Το πιο σημαντικό ήταν αυτό που δεν… είπε η ΕΚΤ. Δεν έδωσε καμία νέα λεπτομέρεια για ένα νέο "εργαλείο καταπολέμησης των spreads". Όταν ερωτήθηκε σχετικά η Λαγκάρντ στη συνέντευξη Τύπου, η επανέλαβε ότι η Τράπεζα "ξέρει πώς να σχεδιάζει και να εφαρμόζει νέα μέσα εάν απαιτείται" και αναφέρθηκε στο ιστορικό της στη δημιουργία νέων εργαλείων σε σύντομο χρονικό διάστημα. Κατά την άποψη της Capital Economics, αυτό δεν παρέχει και σημαντική ανακούφιση για τις αγορές. Το ιστορικό της ΕΚΤ στην πρόληψη του κατακερματισμού δεν είναι και εντυπωσιακό. Και υπάρχουν καλοί λόγοι να το Διοικητικό Συμβούλιο να δυσκολευτεί να συμφωνήσει για το πώς και πότε να λάβει μέτρα, εκτός εάν οι αγορές ομολόγων βρίσκονταν υπό σοβαρή πίεση. Επομένως, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι τα spreads των ομολόγων διευρύνθηκαν περαιτέρω μετά τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ. Και οι επενδυτές αναμένεται να τεστάρουν την αποφασιστικότητα της ΕΚΤ, οπότε ο κίνδυνος σημαντικών περαιτέρω sell-off είναι υψηλός, καταλήγει η Capital Economics.
