Στα 4,2 ευρώ ανά μετοχή θέτει πλέον την τιμή στόχο για την Εθνική Τράπεζα η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs, αύξηση που φέρνει το ανοδικό περιθώριο για τη μετοχή στο 14,4%.
H επικαιροποίηση στις εκτιμήσεις της τράπεζας επιφέρουν μικρή ανοδική προσαρμογή στην τιμή στόχο, εξηγεί η Goldman Sachs, ενώ σημαντική είναι η εκτίμηση της επενδυτικής τράπεζας για τα μερίσματα.
Η Goldman Sachs προβλέπει μερίσματα 0,16, 0,12 και 0,13 ευρώ ανά μετοχή την περίοδο 2022-2024, με το ποσοστό διανομής μερισμάτων στο 20% σταθερό για την τριετία. Η μερισματική απόδοση της μετοχής κατά μέσο όσο ξεπερνάει το 3,5%, ενώ αν αυξηθεί το ποσοστό διανομής, η μερισματική απόδοση μπορεί να διαμορφωθεί αρκετά υψηλότερα.
Η Goldman Sachs επαναλαμβάνει τη σύσταση Buy (σύσταση αγοράς) για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας με τη δωδεκάμηνη τιμή-στόχο μας να αυξάνεται στα 4,2 ευρώ (από 4,1 ευρώ), αντανακλώντας τις αλλαγές στις εκτιμήσεις της. Ο επενδυτικός οίκος εξακολουθεί να χρησιμοποιεί τη μεθοδολογία αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων / κόστος ιδίων κεφαλαίων (ROTE/COE).
Ο επενδυτικός οίκος βλέπει ότι οι πιθανοί κίνδυνοι βασικοί κίνδυνοι για την επενδυτική τους πρόταση και την τιμή στόχο είναι οι ακόλουθοι: α) ένα ασθενέστερο από το αναμενόμενο μακροοικονομικό περιβάλλον, β) δυσμενείς ρυθμιστικές αλλαγές, γ) ανταγωνιστικές πιέσεις που επηρεάζουν την τιμολόγηση και τους όγκους, δ) χαμηλότερες από τις αναμενόμενες αυξήσεις του χαρτοφυλακίου των εξυπηρετούμενων δανείων, ε) σημαντική αύξηση των αντιλήψεων περί κινδύνου με αντίκτυπο στο κόστος των ιδίων κεφαλαίων και την αποτίμηση και στ) αρνητικές κεφαλαιακές εκπλήξεις.
Οι αλλαγές για το 2022 αφορούν τα κέρδη ανά μετοχή και πλέον εκτιμά επίδοση 0,64 κέρδη ανά μετοχή (EPS) έναντι 0,65 EPS προγενέστερα, ενώ για τα έτη 2023-2024 αυξάνει αντίστοιχα κατά 1 λεπτό τις εκτιμήσεις της σε 0,58 EPS το 2023 και 0,67 EPS το 2024.
Τη φετινή χρονιά, η Εθνική Τράπεζα εκτιμάται θα σημειώσει καθαρά κέρδη 682 εκατ. ευρώ και η καθαρή ενσώματη λογιστική αξία θα διαμορφωθεί στα 6,15 ευρώ και η αποτίμηση της σε όρους P/TBV είναι 0,59 φορές και σε όρους κερδοφορίας 5,7 φορές. Για το 2023-2024, ο δείκτης P/ΤΒV θα μειωθεί σε 0,56 φορές και 0,51 φορές ενώ ο δείκτης Ρ/Ε στις 6,3 φορές και τις 5,4 φορές. Ο δείκτης CET-1 ratio θα κυμανθεί σε 14,8% φέτος και 15,5% το επόμενο έτος και στο 16,8% το 2023. Αναφορικά με την επίδοση του τρίτου τριμήνου, η Goldman Sachs εκτιμά κέρδη ανά μετοχή 0,10 ευρώ ανά μετοχή.
