Toυ ΑΝΕΣΤΗ ΝΤΟΚΑ
Τουλάχιστον τρεις εισηγμένες (MLS Πληροφορική, Σαράντης και Fourlis) έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον να τύχουν εξωτραπεζικής χρηματοδότησης με τη λειτουργία της αγοράς εταιρικών ομολόγων. Επίσης, και η εισηγμένη ΕΛΓΕΚΑ στην ετήσια συνέλευση των μετόχων της θα λάβει απόφαση για την έκδοση ομολογιακής έκδοσης χρησιμοποιώντας τη νέα αγορά.
Κύκλοι της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς εκτιμούν ότι το αργότερο μέχρι τις αρχές Ιουλίου θα λειτουργήσει για πρώτη φορά στην Ελλάδα η εξωτραπεζική χρηματοδότηση για τις εισηγμένες με τη λειτουργία της αγοράς εταιρικών ομολόγων. Έπειτα από πολύμηνη συντονισμένη προσπάθεια της Τράπεζας της Ελλάδος, της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του Χρηματιστηρίου Αθηνών, το νομοσχέδιο είναι έτοιμο προς κατάθεση στη Βουλή από τον υπουργό Οικονομικών, Ευκλείδη Τσακαλώτο. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς με επικεφαλής τον πρόεδρο Χαράλαμπο Γκότση κατάφερε και έλυσε το πρόβλημα του δικαιοπρακτικού επιτοκίου που θα καθορίζεται ελεύθερα, μετά τη νομοθετική ρύθμιση που ζητούσε από το υπουργείο.
Μέχρι σήμερα το ύψος του δικαιοπρακτικού επιτοκίου για τα ομόλογα ανερχόταν στο 5,2%, όπως όριζε η Τράπεζα της Ελλάδος, και εθεωρείτο μικρό για να υπάρξουν εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, καθώς οποιαδήποτε μεγαλύτερη απόδοση, σύμφωνα με την ισχύουσα διάταξη, θεωρείται τοκογλυφική. Ετσι ξεπεράστηκε ο σκόπελος αυτής της διάταξης, που είχε συνταχθεί πριν από δεκαετίες και εμπόδιζε την έναρξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων με αποτέλεσμα οι εισηγμένες να αναγκάζονται να προσφεύγουν σε διεθνείς ομολογιακές εκδόσεις. Υπέρ της αγοράς εταιρικών ομολόγων έχει τεθεί πρόσφατα και ο δήμαρχος Θεσσαλονίκης, Γιάννης Μπουτάρης, καθώς εξετάζεται το ενδεχόμενο δημιουργίας και των λεγόμενων «δημοτικών ομολόγων» (municipality bonds).
Με τις νέες ρυθμίσεις στην ελληνική αγορά εταιρικών ομολόγων θα υπάρχει η δυνατότητα της ιδιωτικής τοποθέτησης και από τους διεθνείς επενδυτές, όπως ορίζει η κοινοτική οδηγία MiFID, που είναι και οι βασικοί ενδιαφερόμενοι για τέτοιου είδους χρηματοπιστωτικά μέσα. Το θεσμικό πλαίσιο που έχει δημιουργηθεί από τον Απρίλιο του 2014 έχει βασικό στόχο να βοηθήσει τις καλές και υγιείς επιχειρήσεις να εκδώσουν τις ομολογίες μέσα στο ελληνικό περιβάλλον και να ωφεληθούν από την αναδιάρθρωση του δανεισμού τους. Ουσιαστικά, τρεις είναι οι βασικές προϋποθέσεις που θα πρέπει να πληροί μια εταιρεία: α) Να εμφανίζει λειτουργική κερδοφορία, β) να παρουσιάζει θετικές ταμειακές ροές, στοιχείο που δείχνει την υγιή εικόνα της επιχείρησης, και γ) να υπάρχει πιστοληπτική αξιολόγηση από αναγνωρισμένους οίκους αξιολόγησης.
