Η Fitch Ratings επιβεβαίωσε την πιστοληπτική αξιολόγηση BB της Allwyn, διατηρώντας τις προοπτικές (Outlook) σταθερές, εκτιμώντας ότι το πιστωτικό προφίλ του ομίλου παραμένει συμβατό με την υφιστάμενη βαθμίδα.
Ο βασικός νέος κίνδυνος που εξετάζει ο οίκος είναι η προσωρινή απαγόρευση του online αθλητικού στοιχήματος και των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών στη Βραζιλία, η οποία επιβλήθηκε στις 25 Σεπτεμβρίου. Η εξέλιξη αφορά έμμεσα την Allwyn, καθώς κατέχει το 36,75% της Kaizen Gaming, ιδιοκτήτριας της Betano.
Η Fitch επισημαίνει ότι η Allwyn δεν έχει άμεση λειτουργική έκθεση στη βραζιλιάνικη αγορά, ωστόσο οι πιστωτικοί δείκτες της υποστηρίζονται εν μέρει από τα μερίσματα που λαμβάνει από την Kaizen Gaming.
Περιορισμένη επίπτωση στη μόχλευση
Στο βασικό της σενάριο, η Fitch εκτιμά ότι η υφιστάμενη αναστολή διάρκειας 120 ημερών θα έχει περιορισμένη επίπτωση στη μόχλευση και στην παραγωγή ταμειακών ροών κατά την περίοδο 2026-2027.
Αντίθετα, ενδεχόμενη παράταση των περιορισμών έως το 2027-2029 θα συνιστούσε αρνητικό σενάριο, με τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDAR να ενδέχεται να αυξηθεί περίπου στις 4,5 φορές, περιορίζοντας τα περιθώρια ασφαλείας έναντι των ορίων της αξιολόγησης. Ωστόσο, ο οίκος δεν αναμένει παραβίαση των σχετικών ορίων ευαισθησίας και, ως εκ τούτου, δεν διαπιστώνει άμεση πίεση στην αξιολόγηση BB.
Στους θετικούς παράγοντες, η Fitch αναφέρει ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές πριν από τη διανομή μερισμάτων παραμένουν θετικές, με στήριξη από την ολοκλήρωση της συναλλαγής με τον ΟΠΑΠ και την ενοποίηση των ταμειακών ροών που προέκυψε από αυτήν.
Επενδυτικές υποχρεώσεις και Lottoitalia
Παράλληλα, η απόκτηση ποσοστού 62,3% στην PrizePicks ενισχύει το μέγεθος και την online παρουσία του ομίλου, αυξάνοντας ωστόσο και τη ρυθμιστική του έκθεση στην αγορά των ΗΠΑ.
Στις άμεσες ταμειακές ανάγκες περιλαμβάνεται η καταβολή 465 εκατ. ευρώ για την άδεια της Lottoitalia το 2026, ενώ από το 2027 αναμένονται διανομές προς τους μετόχους. Παρά τις απαιτήσεις αυτές, η Fitch εκτιμά ότι οι πιστωτικοί δείκτες της Allwyn θα βελτιωθούν στη συνέχεια.
