Με οριακή αύξηση πωλήσεων, υποχώρηση του EBITDA, αλλά ισχυρή άνοδο της καθαρής κερδοφορίας έκλεισε το 2025 για τη ΖΑΡΟΣ Α.Ε., τη βιομηχανία εμφιάλωσης φυσικού μεταλλικού νερού από την Κρήτη, με το γνωστό brand Zaro΄s.
Η εταιρεία, με επίσημη επωνυμία ΒΟΤΟΜΟΣ Ανώνυμη Βιομηχανική, Εμπορική, Γεωργοκτηνοτροφική, Αναπτυξιακή Τουριστική Εταιρεία, κατέγραψε κύκλο εργασιών 20,76 εκατ. ευρώ, έναντι 20,50 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 1,27%. Η άνοδος αυτή, αν και περιορισμένη, διατήρησε τις πωλήσεις της εταιρείας πάνω από το όριο των 20 εκατ. ευρώ για δεύτερη συνεχόμενη χρήση.
Την ίδια στιγμή, το καθαρό αποτέλεσμα μετά από φόρους ενισχύθηκε σημαντικά, φτάνοντας τα 1,56 εκατ. ευρώ, από 919,6 χιλ. ευρώ το 2024. Η αύξηση ανήλθε σε 69,4%, γεγονός που δείχνει ότι, παρά την πίεση στο κόστος παραγωγής και στα λειτουργικά περιθώρια, η τελική γραμμή της κερδοφορίας κινήθηκε ανοδικά.
Πίεση από το κόστος πωλήσεων
Η βασική πρόκληση της χρήσης εντοπίζεται στο μικτό περιθώριο. Το κόστος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 4,4%, στα 16,85 εκατ. ευρώ, από 16,13 εκατ. ευρώ το 2024. Η αύξηση αυτή ήταν υψηλότερη από την άνοδο του κύκλου εργασιών, με αποτέλεσμα το μικτό αποτέλεσμα να υποχωρήσει στα 3,91 εκατ. ευρώ, από 4,37 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μείωση 10,4%.
Το μικτό περιθώριο διαμορφώθηκε στο 18,84%, από 21,30% το 2024, δηλαδή μειώθηκε κατά 2,46 ποσοστιαίες μονάδες. Η διοίκηση αποδίδει τη μείωση των μικτών αποτελεσμάτων κυρίως στην αύξηση του κόστους παραγωγής λόγω ανόδου τιμών, η οποία δεν αντισταθμίστηκε πλήρως από την αύξηση των πωλήσεων.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει την πίεση που συνεχίζει να δέχεται ο κλάδος από πρώτες ύλες, ενέργεια, μεταφορές και συνολικά από τις πληθωριστικές συνθήκες, ακόμα και σε μια χρονιά όπου η ζήτηση για εμφιαλωμένο νερό παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα.
Καλύτερη εικόνα στα κέρδη προ φόρων και στα καθαρά κέρδη
Παρά τη μείωση στο μικτό αποτέλεσμα, τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 2,02 εκατ. ευρώ, έναντι 1,43 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 40,8%. Η βελτίωση αυτή συνδέεται, μεταξύ άλλων, με τη μεγάλη μείωση των απομειώσεων περιουσιακών στοιχείων, οι οποίες περιορίστηκαν σε 172,8 χιλ. ευρώ από 1,07 εκατ. ευρώ το 2024.
Τα αποτελέσματα προ τόκων και φόρων αυξήθηκαν κατά 22,2%, στα 2,37 εκατ. ευρώ, από 1,94 εκατ. ευρώ, ενώ οι χρεωστικοί τόκοι και τα συναφή έξοδα μειώθηκαν κατά 31%, στις 351,1 χιλ. ευρώ, από 508,7 χιλ. ευρώ. Ο φόρος εισοδήματος μειώθηκε κατά 10,7%, στις 457,2 χιλ. ευρώ, από 512 χιλ. ευρώ.
Έτσι, τα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 1,56 εκατ. ευρώ, έναντι 919,6 χιλ. ευρώ, με την αύξηση να φτάνει το 69,4%.
Υποχώρηση EBITDA, αλλά με θετική ρευστότητα
Σε επίπεδο EBITDA, η εικόνα ήταν πιο συγκρατημένη. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων ανήλθαν σε 3,64 εκατ. ευρώ, έναντι 4,16 εκατ. ευρώ το 2024, παρουσιάζοντας μείωση 12,6%. Το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 17,53%, από 20,31%, δηλαδή κατά 2,78 ποσοστιαίες μονάδες.
Η μείωση αυτή δείχνει ότι η λειτουργική κερδοφορία πιέστηκε περισσότερο από όσο φανερώνει η τελική κερδοφορία, καθώς η βελτίωση στα καθαρά κέρδη επηρεάστηκε θετικά και από χαμηλότερες απομειώσεις και χρηματοοικονομικά έξοδα.
Παράλληλα, η ρευστότητα βελτιώθηκε. Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα ανήλθαν σε 2,16 εκατ. ευρώ, από 1,08 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας αύξηση 100,3%. Ο δείκτης ταμειακών διαθεσίμων προς βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ενισχύθηκε στο 0,32, από 0,17 ένα χρόνο πριν.
Πωλήσεις: Ανάπτυξη στις διεθνείς αγορές, κάμψη στην Ελλάδα
Από την ανάλυση του κύκλου εργασιών, οι πωλήσεις προϊόντων αυξήθηκαν κατά 1,6%, στα 20,15 εκατ. ευρώ, από 19,83 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, τα έσοδα από πωλήσεις εμπορευμάτων και λοιπών αποθεμάτων μειώθηκαν κατά 9,8%, στις 136,3 χιλ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από παροχή υπηρεσιών υποχώρησαν κατά 8,3%, στις 471,9 χιλ. ευρώ.
Γεωγραφικά, η εγχώρια αγορά εμφάνισε μικρή κάμψη. Οι εγχώριες πωλήσεις διαμορφώθηκαν σε 18,20 εκατ. ευρώ, από 18,31 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 0,6%. Αντίθετα, οι ενδοκοινοτικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 10,6%, στα 2,17 εκατ. ευρώ, από 1,96 εκατ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις σε τρίτες χώρες ενισχύθηκαν κατά 70,8%, στις 388,3 χιλ. ευρώ, από 227,3 χιλ. ευρώ.
Η εικόνα αυτή δείχνει ότι, ενώ η ελληνική αγορά κινήθηκε σχεδόν σταθεροποιητικά, η ΖΑΡΟΣ βρήκε πρόσθετη δυναμική στις αγορές του εξωτερικού. Το εξαγωγικό αποτύπωμα παραμένει σαφώς μικρότερο σε σχέση με τις εγχώριες πωλήσεις, ωστόσο η αύξηση στις τρίτες χώρες είναι αξιοσημείωτη.
Συνολικά οι εξαγωγές της εταιρείας ανήλθαν σε 2,56 εκατ. ευρώ το 2025, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 12,3% του συνολικού τζίρου της ΖΑΡΟΣ.
Άνοδος ενεργητικού και ενίσχυση καθαρής θέσης
Το σύνολο του ενεργητικού αυξήθηκε κατά 10,2%, στα 21,22 εκατ. ευρώ, από 19,26 εκατ. ευρώ το 2024. Τα ενσώματα πάγια ανήλθαν σε 9,78 εκατ. ευρώ, από 9,51 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 2,9%, ενώ τα άυλα πάγια μειώθηκαν κατά 17,5%, στις 17,2 χιλ. ευρώ.
Τα αποθέματα αυξήθηκαν κατά 21,6%, στα 2,21 εκατ. ευρώ, από 1,82 εκατ. ευρώ. Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία και οι προκαταβολές διαμορφώθηκαν σε 9,16 εκατ. ευρώ, από 7,77 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 17,9%.
Η καθαρή θέση της εταιρείας ενισχύθηκε στα 10,18 εκατ. ευρώ, από 8,34 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 22,1%. Τα αποθεματικά και τα αποτελέσματα εις νέο αυξήθηκαν κατά 51,3%, στα 5,44 εκατ. ευρώ, ενώ τα καταβλημένα κεφάλαια παρέμειναν αμετάβλητα στα 4,74 εκατ. ευρώ.
Υποχρεώσεις και δανεισμός
Οι συνολικές υποχρεώσεις της ΖΑΡΟΣ διαμορφώθηκαν σε 10,83 εκατ. ευρώ, από 10,72 εκατ. ευρώ, αυξημένες οριακά κατά 1%. Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις μειώθηκαν κατά 5,4%, στα 4,13 εκατ. ευρώ, από 4,36 εκατ. ευρώ, ενώ οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 5,5%, στα 6,70 εκατ. ευρώ, από 6,36 εκατ. ευρώ.
Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός περιορίστηκε στα 6,55 εκατ. ευρώ, από 6,83 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 4%. Στο ποσό αυτό περιλαμβάνονται μακροπρόθεσμα δάνεια 2,35 εκατ. ευρώ, χρηματοδοτική μίσθωση 1,77 εκατ. ευρώ, βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις 504,1 χιλ. ευρώ και δόσεις μακροπρόθεσμων δανείων 1,92 εκατ. ευρώ.
Το κεφάλαιο κίνησης αυξήθηκε κατά 30,1%, στα 4,20 εκατ. ευρώ, από 3,22 εκατ. ευρώ, ενώ ο δείκτης κυκλοφορούντος ενεργητικού προς βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις βελτιώθηκε στο 1,63, από 1,51. Ο δείκτης ίδια κεφάλαια προς ξένα κεφάλαια ενισχύθηκε στο 0,94, από 0,78.
Επενδύσεις 1,46 εκατ. ευρώ
Η εταιρεία συνέχισε το 2025 τις επενδύσεις σε παραγωγικό εξοπλισμό. Οι προσθήκες χρήσης σε πάγια ανήλθαν συνολικά σε 1,46 εκατ. ευρώ. Από αυτά, 1,05 εκατ. ευρώ αφορούσαν μηχανολογικό εξοπλισμό, 337,6 χιλ. ευρώ κτίρια, 48,8 χιλ. ευρώ έπιπλα και λοιπό εξοπλισμό, 13 χιλ. ευρώ μεταφορικά μέσα και 5,4 χιλ. ευρώ γήπεδα.Σύμφωνα με τη διοίκηση, οι επενδύσεις σε μηχανήματα παραγωγής έγιναν με στόχο τη βελτίωση της παραγωγικότητας και της ποιότητας των προϊόντων.
Προσωπικό και λειτουργική βάση
Η ΖΑΡΟΣ απασχόλησε κατά μέσο όρο 80 εργαζομένους το 2025, έναντι 76 το 2024, αυξάνοντας το προσωπικό της κατά 5,3%. Από αυτούς, 46 ήταν υπάλληλοι και 34 εργατοτεχνίτες. Οι μισθοί και τα ημερομίσθια αυξήθηκαν στα 1,71 εκατ. ευρώ, από 1,59 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 8%.
Η εταιρεία διαθέτει παραγωγικές εγκαταστάσεις στον Ζαρό Ηρακλείου, στους πρόποδες του Ψηλορείτη, ενώ λειτουργεί και υποκαταστήματα-αποθήκες στο Ηράκλειο και στον Ασπρόπυργο. Η δραστηριότητά της αφορά το φυσικό μεταλλικό και ανθρακούχο νερό ZARO’S, καθώς και επιτραπέζιο νερό ιδιωτικής ετικέτας.
Μέρισμα και διάθεση κερδών
Η προτεινόμενη διάθεση των κερδών προβλέπει μέρισμα 188,3 χιλ. ευρώ. Παράλληλα, προβλέπεται σχηματισμός τακτικού αποθεματικού 78,6 χιλ. ευρώ, αντιστάθμισμα νησιωτικού κόστους 90,2 χιλ. ευρώ, αποθεματικό του ν.4887/2022 ύψους 145,8 χιλ. ευρώ και υπόλοιπο κερδών εις νέο 1,06 εκατ. ευρώ.
Η επισήμανση των ορκωτών
Στην έκθεση ελέγχου της Grant Thornton υπάρχει έμφαση θέματος, χωρίς διατύπωση επιφύλαξης. Η επισήμανση αφορά ενδικοφανή προσφυγή της εταιρείας κατά βεβαιώσεων διαφορών φορολογικού ελέγχου συνολικού ποσού 717,2 χιλ. ευρώ για τις χρήσεις 2014-2016. Η τελική έκβαση, σύμφωνα με την έκθεση, δεν μπορεί να προβλεφθεί στο παρόν στάδιο και δεν έχει σχηματιστεί πρόβλεψη στις οικονομικές καταστάσεις για τις συγκεκριμένες βεβαιώσεις.
Οι προοπτικές για το 2026
Για το 2026, η διοίκηση θέτει ως βασικούς στόχους τη διασφάλιση είσπραξης των πωλήσεων και τον περιορισμό των επισφαλειών, την αύξηση του κύκλου εργασιών και τη μείωση των λειτουργικών δαπανών, με τελικό στόχο τη συνέχιση της κερδοφορίας και τη βελτίωση της ρευστότητας.
Το περιβάλλον, πάντως, παραμένει απαιτητικό. Η εταιρεία αναφέρεται σε υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας, εμπορικές εντάσεις, γεωπολιτικούς κινδύνους και πιθανές επιπτώσεις από τη νομισματική πολιτική. Παράλληλα, ο κλάδος του εμφιαλωμένου νερού εξακολουθεί να έχει ανοδικές προοπτικές, καθώς η στροφή των καταναλωτών σε πιο υγιεινές επιλογές ευνοεί την κατανάλωση νερού.
