Του Ανέστη Ντόκα
Αποκλεισμένες από τις διεθνείς αγορές χρήματος για περισσότερους από 8 μήνες παραμένουν οι ελληνικές επιχειρήσεις. Η εκτίναξη των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων σε ιστορικά αρνητικά επίπεδα έχει συμπαρασύρει σε απαγορευτικά επίπεδα και τις διεθνείς εταιρικές εκδόσεις των εισηγμένων της υψηλής κεφαλαιοποίησης Ftse 25. Ο χρόνος αποκλιμάκωσης των αποδόσεων για τις επιχειρήσεις εξαρτάται αποκλειστικά και μόνο από τη λύση που θα δοθεί στο δημοσιονομικό αδιέξοδο της χώρας.
Στις 20 Απριλίου 2015 ο μέσος όρος του κόστους δανεισμού είχε ανέλθει στο 15,342% ενώ με βάση τις χθεσινές αποδόσεις το κόστος δανεισμού για τις εισηγμένες που έχουν εκδώσει διεθνή εταιρικά ομόλογα έχει αναρριχηθεί στο 16,365%.
Αντίστοιχα ο μέσος όρος δανεισμού στις 26 Ιανουαρίου 2015 (μία μέρα μετά την εκλογική νίκη του ΣΥΡΙΖΑ) είχε διαμορφωθεί στο 9,05%. Ενα χρόνο πρίν δηλαδή στις 10 Ιουλίου 2014 όταν η Ελλάδα ειχε τελευταία φορά μέχρι σήμερα δανεισθεί από τις αγορές (έκδοση 3ετούς ομολόγου -άντληση 2 δις. ευρώ με κουπόνι 3,375%) ο μέσος όρος του κόστους δανεισμού των εισηγμένων είχε διαμορφωθεί στο 4,716%.
Θα πρέπει να υπενθυμίσουμε οτι οι 10 διεθνείς εταιρικές εκδόσεις που αποτυπώνονται στον πίνακα είχαν πραγματοποιηθεί το τετράμηνο Απριλίου-Ιουλίου 2014 όπου αντλήθηκαν συνολικά 4,375 δις. ευρώ.
Οι επιχειρήσεις βρίσκονται εγκλωβισμένες καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αποτυπώνουν το υψηλό πολιτικό ρίσκο της Ελλάδας που αντιμετωπίζεται από τις αγορές ως μία χώρα που προσεγγίζει την χρεοκοπία ή ακόμη και την πιθανή έξοδο της από την ζώνη του ευρώ εφόσον δεν υπάρξει συμφωνία με τους θεσμούς.
Μία λύση που προκρίνεται και ακολούθησαν την τελευταία τριετία μεγάλοι επιχειρηματικοί όμιλοι (Coca Cola HBC, Viohalco, ΦΑΓΕ) είναι η μεταφορά της έδρας στο εξωτερικό. Με το τρόπο αυτό οι επιχειρήσεις πετυχαίνουν πιό αξιοπρεπείς όρους δανεισμού με στόχο να υποστηρίξουν τα επενδυτικά τους προγράμματα στις παραγωγικές μονάδες που διατηρούν στην Ελλάδα.
