Της Δήμητρας Μανιφάβα
Αυξημένο ενδιαφέρον, αλλά χαμηλή κινητικότητα στις αναδιαρθρώσεις επιχειρήσεων «βλέπει» για το 2018 η PriceWaterhouseCoopers, ενώ συνολικά στο πεδίο των συγχωνεύσεων και εξαγορών εκτιμά ότι θα συνεχισθεί η αναιμική ανάπτυξη που καταγράφηκε το 2017. Η αιτία; Σύμφωνα με όσα ανέφερε χθες κατά την παρουσίαση της μελέτης της PwC «Εξαγορές και Συγχωνεύσεις επιχειρήσεων στην Ελλάδα» ο κ. Θανάσης Πανόπουλος, Partner και Επικεφαλής του τμήματος Deals της PwC Ελλάδας παρατηρείται ένα χάσμα προσδοκιών μεταξύ των πωλητών και των αγοραστών: οι μεν πρώτοι ζητούν περισσότερα χρήματα, θεωρώντας ότι αφούν άντεξαν στην κρίση έχει ανεβεί η αξία των περιουσιακών στοιχείων, οι δε δεύτεροι εκτιμούν ότι τα ελληνικά assets είναι ακόμη φθηνά.
Ειδικά σε ό,τι αφορά τις αναδιαρθρώσεις ο κ. Θ. Πανόπουλος σημείωσε χαρακτηριστικά ότι «θέλει αρετή, τόλμη και πίστη από τα εμπλεκόμενα μέρη». Απέδωσε τον χαμηλό αριθμό αναδιαρθρώσεων επιχειρήσεων, παρά την επιβεβεβλημένη ανάγκη να γίνουν πολλές, στο γεγονός ότι συχνά εμπλέκονται πολλοί και οι διαδικασίες είναι χρονοβόρες, ειδικά εάν πρέπει να περάσουν και από τη δικαιοσύνη, όπως για παράδειγμα συμβαίνει με τις συμφωνίες εξυγίανσης βάσει του άρθρου 106 του πτωχευτικού κώδικα.
Το αυξημένο ενδιαφέρον για αναδιαρθρώσεις την τρέχουσα χρονιά αφορά όλους τους κλάδους σύμφωνα με τον κ. Πανόπουλο, όμως οι κλάδοι που αναμένεται να προσελκύσουν περισσότερο τέτοιες κινήσεις είναι αυτοί των τροφίμων και του λιανεμπορίου. Άλλωστε εντός των επόμενων εβδομάδων αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία για την πώληση των εταιρειών ιχθυοκαλλιέργειας «Σελόντα» και «Νηρεύς», ενώ σε εξέλιξη βρίσκονται οι διαπραγματεύσεις ανάμεσα στην Chipita και την βιομηχανία αλλαντικών ΒΙ.Κ.Η. Στις διαπραγματεύσεις αυτές εμπλέκονται και οι τράπεζες, καθώς η δεύτερη βαρύνεται με αρκετά χρέη. Εντός των επόμενων δύο μηνών εκτιμάται, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, ότι θα εκδοθεί και η απόφαση του δικαστηρίου με την οποία θα επικυρώνεται η συμφωνία εξυγίανσης της «Καλογήρου» με τον έλεγχο να έχει ήδη αναλάβει εδώ και μήνες ο επιχειρηματίας Σάμι Φάις.
Συνολικά για το 2018, βάσει των ήδη συμφωνηθέντων και λαμβάνοντας υπόψη τις σχετικές ανακοινώσεις εξαγορών και συγχωνεύσεων με ενδεικτικά παραδείγματα την εξαγορά της Cyta Hellas από τη Vodafone, την πώληση των Νηρέα και Σελόντα, και της Εθνικής Ασφαλιστικής, την εξαγορά του ΙΑΣΩ General και την ιδιωτικοποίηση του ΟΛΘ, η αξία των συναλλαγών αναμένεται να ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ με επιπλέον 1,2 δισ. ευρώ από ιδιωτικοποιήσεις.
Ειδικά σε ό,τι αφορά τις ιδιωτικοποιήσεις ξεχωρίζουν αυτή του ΟΛΘ με τη συμφωνία πώλησης να προβλέπει τίμημα 232 εκατ. ευρώ, την πώληση του 66% του ΔΕΣΦΑ με αναμενόμενα έσοδα (βάσει των όσων αναφέρει ο κρατικός προϋπολογισμός) 188 εκατ. ευρώ, το έργο ανάπλασης του Ελληνικού που προβλέπεται να ξεκινήσει φέτος με το αρχικό καταβληθέν ποσό να αναμένεται στα 300 εκατ. ευρώ. Επίσης, σε αυτά συγκαταλέγονται η επέκταση της παραχώρησης του Διεθνούς Αεροδρομίου Αθηνών και η πώληση του 5% των μετοχών του ΟΤΕ, κινήσεις οι οποίες μπορούν να αποδώσουν έσοδα έσοδα 500 εκατ. ευρώ.
Σε ό,τι αφορά το 2017 οι ελληνικές επιχειρήσεις προσέλκυσαν συνολικά 5,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων το 1,9 δισ. ευρώ αφορά σε εταιρικά ομόλογα και το 1,6 δισ. ευρώ σε εξαγορές και συγχωνεύσεις. Μόλις 251 εκατ. ευρώ συνδέονται με αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που καλύφθηκαν από στρατηγικούς επενδυτές,
Από τις 36 συνολικά συναλλαγές Ε&Σ που πραγματοποιήθηκαν, οι πέντε μεγαλύτερες άγγιξαν τα 1,2 δισ. ευρώ επί συνόλου 1,6 δισ. ευρώ και αφορούσαν σε αποεπενδύσεις συστημικών τραπεζών, γεγονός που αποτελεί κύριο φαινόμενο των τελευταίων ετών διατηρώντας 75% του συνόλου της αξίας των συναλλαγών το 2016 και 49% για το 2017.
Κυρίαρχος κλάδος σε επίπεδο αξίας συναλλαγών Ε&Σ εξακολουθεί να είναι, από το 2013, εκείνος των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών (47,2%) ακολουθούμενος για το 2017 από τους τομείς Ενέργειας (23,7%), Τεχνολογίας (6,6%), Βιομηχανίας (6,5%) και Υγείας (4,9%), Υπηρεσιών (3%), Ακινήτων (4,6%) και Λιανικής (0,3%). Σημειώνεται ότι οι αποεπενδύσεις των συστημικών τραπεζών αποτελούν τον κύριο όγκο των Ε&Σ κάθε χρόνο.
Σε επίπεδο ιδιωτικοποιήσεων, τα έσοδα από τις δύο βασικές αποκρατικοποιήσεις της ΤΡΑΙΝΟΣΕ και των 14 περιφερειακών αεροδρομίων, ανήλθαν στα 1,7 δισ. ευρώ, έναντι του στόχου των 1,9 δισ. ευρώ του κρατικού προϋπολογισμού. Συνολικά τα έσοδα από τις ιδιωτικοποιήσεις κατά την τελευταία οκταετία ανήλθαν σε 5 δισ. εκατ. ευρώ των οποίων τα 4 δισ. ευρώ προήλθαν από τα έτη 2011, 2013 και 2017.
